降息

2022年美國聯準會連續升息，將目標利率由0至0.25％，快速拉高到4.25至4.5％。從那時開始，「即將要降息」的說法盛行，不少投資人紛紛買進長天期美國公債。

在上週的專欄中，提到美國聯準會必須正視就業與通膨問題，因為今年前幾個月的就業與通膨數據都超越預期，而包括能源、電力、地緣政治等因素，皆可能推升全球通膨，或是讓通膨下降速度放緩，並延緩聯準會的降息時間點，相較於目前市場的樂觀降息預期，投資人要開始考量未來可能的失望性賣壓。

美國聯準會主席鮑威爾在3月的公開市場委員會中提到：「美國目前經濟狀況良好，這給了聯準會更多的時間，等待通膨接近2％的目標。」而近期通膨超乎預期，可能只是短期顛簸，他認為通膨持續朝2％目標回落的方向沒有改變。而鮑威爾也在公開市場委員會中，持續重申年內降息的可能性。

台灣加權指數上週五突破2萬點！在全世界多數股票市場輪流創下新高之後，台股也不遑多讓，上週盤中順利突破2萬點指數關卡，成為台灣股市的新里程碑，單日成交量同時創下歷史新高紀錄，來到5722.77億元。

金融市場的波動，有時非常劇烈，但是大多數的時候，則需要耐心。NVIDIA發布業績，股價一夜暴漲16.4％，總市值逼近2兆美元，一家NVIDIA等於台灣所有上市公司加總，投資人今天不上車，明天馬上後悔，就屬於前者；但是在外匯市場，強勢美元、新台幣貶值、極度弱勢的日圓，則屬於後者，押寶日圓匯率升值的散戶投資人以及企業財務經理們，還得再等等了。

2024年開春以來，不管台股、日股、還是美股的投資人，應該都有豐收；但如果是長期執著在中國、香港股市的投資人，這應該是相當煎熬的一段時間！要注意的是，儘管台日美股長期趨勢沒問題，但第一季並非沒有值得小心的地方。

近2年ETF爆夯，統計至今年1月底，ETF受益人數已超過756萬人、定期定額單月金額則近百億元，可見無論是替自己存退休金、子女教育金或幫自己加薪，定期定額買進ETF已成為投資基本款。但若手上每月可定期定額資金有限，又不想錯放任何行情，該怎麼安排最好？有券商推出定期定額ETF投資組合，每個月只要15,000元，就能像買樂透包牌一樣，市場熱門標的一手抓。

我在今年的第一篇專欄中提到，投資人對於2024年的基本面與資金有著高度期待，而最大的風險就是，通膨沒有辦法如預期地繼續降溫。

這一陣子相信很多投資人都會聽到，只要聯準會降息，債券ETF價格就會上漲、有資本利得可期，而資本利得又與「存續期間」相關聯，例如某債券ETF的存續期間是12年，那麼，降息1％就有機會賺12％。為什麼呢？

2024年第一次的公開市場委員會結束了；在經過去年12月釋出鴿派訊息，今年1月初釋出可能放緩量化緊縮腳步之後，市場期待的是聯準會能夠給出更多寬鬆訊號與時程。但從結果來看，聯準會卻是重創了投資人的預期。

回顧2022年股債皆劇烈修正，2023年則是股猛漲、債擺尾，那麼，2024年呢？

今年最後一次聯準會會議已結束，市場從年初期盼聽到的「降息」終於要來了，雖然沒有言明何時，但相信此議題已排上會議桌。從點陣圖暗示，明年將降息三碼；下調明年GDP，上調長期失業率；下調通膨預估及明後年基準利率。